כש-Eclipse Ventures הוקמה ב-2015, הרעיון שלה היה פשוט להחריד: לנסות לדיגיטציה ולמחשוב של העולם הפיזי. בקליפורניה של אז זה נשמע פחות כמו חזון ויותר כמו משהו ש”עוד רגע יסתדר”. ליאור סוזן, שעמד מאחורי הקרן, סיפר שפעם ראשונה זה ממש הרגיש בודד: עידן של תוכנות ארגוניות ו-SaaS, וכולם רצו עוד אפליקציה ועוד תבנית. העולם הפיזי? נחיה ונראה.
ואז הגיע Cerebras Systems. Eclipse השקיעה בחברה כבר ב-2016 בסבב Series A בסכום של 6.5 מיליון דולר. התוצאה? השבוע החברה יצאה להנפקה, וההחזר על ההשקעה קפץ לסכום כולל של 2.5 מיליארד דולר. Eclipse עצמה מציינת שההשקעה המצטברת לאורך הדרך עמדה על 147 מיליון דולר, וההחזר הזה מתורגם ליחס של פי 17 במחיר ההנפקה: 185 דולר למניה.
אבל סוזן לא מתרגש רק מהמספרים. מבחינתו, זה רק שלב ראשון במימוש התזה של הקרן. הרציונל שלו יושב על דבר אחד: כ-85% מהתמורה הכלכלית העולמית קשורה לעולם הפיזי. כלומר, אם אתה משקיע רק בתוכנה, אתה מפספס חלק עצום מהמשחק. ולהפתעתו הנעימה, גם השוק מתחיל להבין את זה.
כולם עוברים לחומרה? לא רק. עוברים ל”מה שאפשר לגעת בו”
סוזן שם לב לכך שמניות של ענקיות כמו TSMC ומיקרון הגיעו לאחרונה לשיאים היסטוריים. במקביל, קבוצה הולכת וגדלה של מייסדים מהשורה הראשונה רוצה לבנות סטארטאפים שנמצאים בדיוק בנקודת החיבור בין חומרה לתוכנה: לא רק אלגוריתמים, אלא גם שבבים, רובוטיקה, חלל וכרייה. זו לא סתם אופנה, הוא טוען, כי “המנעול האמיתי” של תוכנה כבר לא כזה גדול. אפשר לכתוב קוד מהר, אפשר להסתדר עם מודלים מוכנים, ואפשר לייצר גרסאות של מוצר כמעט בכל רגע.
ההבדל המהותי, לדוגמה, בין “לכתוב תוכנה” לבין “לייצר חומרה” הוא לא באינטליגנציה, אלא במציאות: אפשר “לבדל קוד” בעזרת כלים מודרניים, אבל אי אפשר לייצר פרוסות סיליקון בלי מכונות, בלי תשתית ייצור ובלי חדרים נקיים. העולם הפיזי דורש תעשייה. ותעשייה דורשת יכולות שבאמת קשה לשכפל.
הייפ על AI? כן, אבל לא רק
כשמדברים על התעוררות בתחום הפיזי, קל להאשים את זה ב-AI. אחרי הכל, AI נהיה תשתית: שבבים, דאטה, ואפילו זה שמאפשר לרובוטים סוף סוף לעשות דברים שימושיים. אבל סוזן טוען שיש עוד רוח גבית חזקה: כסף, ביקוש מצד לקוחות, כוח אדם, וגם מדיניות.
לדבריו, יחד עם מעבר של משקיעים ומהנדסים מ-SaaS לתחומים כמו רובוטיקה, מוליכים למחצה, חלל וכרייה, גם הממשלה האמריקאית מעודדת את התעשיות האלה באמצעות סובסידיות ורגולציה נוחה. “זו הפעם הראשונה שאני מרגיש שבאמריקה כל חמשת הכוחות מסתדרים יחד”, הוא אמר. בתרגום חופשי: זה נדיר. וזה אומר שיש חלון הזדמנויות לבוני חברות.
מסלול גיוסים שמזכיר סיומת טובה לסטארטאפ
המספרים של Eclipse מראים שההתרגשות לא נשארת בגדר רעיון. בחברה מציינים שחברות הפורטפוליו שלה, מתחומים כמו רובוטיקה, אנרגיה והגנה, גייסו כמעט 15 מיליארד דולר ממשקיעים חיצוניים בשנה האחרונה. ובתוך זה, המומנטום של שלבי גיוס מתקדמים הגיע ל-4.5 מיליארד דולר בלבד ברבעון הראשון של 2026.
זה בניגוד מוחלט לתחילת הדרך: בשמונה השנים הראשונות שלה, חברות הפורטפוליו של Eclipse גייסו פחות מ-4 מיליארד דולר בסך הכל. עכשיו, סיבובי ההמשך ברחבי הפורטפוליו מציגים רצף שאפילו קרנות וותיקות היו מתלהבות ממנו: השנה בלבד, בין היתר, Wayve גייסה 1.2 מיליארד דולר, True Anomaly 650 מיליון, Bedrock Robotics 270 מיליון ו-Oxide Computer 200 מיליון. ובונוס קטן עם טוויסט: Eclipse הייתה משקיעת Series A בכל ארבעת המקרים.
אז כן, Cerebras סיפקה רגע של “וואו”. אבל השאלה האמיתית היא האם זה ימשיך הלאה. ואם שואלים את סוזן, התשובה היא פשוטה: לא רק שזה התחיל, זה גם בדיוק הזמן לבנות את החברות הבאות בעולם הפיזי.
